9.4 Marktbreite-Indikatoren: Den Puls des Gesamtmarktes fühlen

9.4 Marktbreite-Indikatoren: Den Puls des Gesamtmarktes fühlen

Marktbreite-Indikatoren (Market Breadth Indicators) analysieren nicht einzelne Aktien, sondern die Beteiligung des Gesamtmarktes an einer Bewegung. Sie beantworten die zentrale Frage: Wird die Bewegung von vielen Aktien getragen oder nur von wenigen Schwergewichten?

Warum Marktbreite so wichtig ist

Das Problem mit kapitalgewichteten Indizes

DAX-Zusammensetzung (vereinfacht):

SAP        │████████████████████│ 12%
Siemens    │█████████████████   │ 10%
Allianz    │████████████████    │  9%
...        │                    │
Top 5      │ = 45% des DAX      │

Problem: Index kann steigen, obwohl 80% der Aktien fallen!
         → Marktbreite zeigt die "wahre" Gesundheit

Analogie

Index = Generalversammlung

• Wenige Großaktionäre (Schwergewichte) können abstimmen
• Viele Kleinaktionäre werden überstimmt
• Ergebnis: Scheinbare Mehrheit, aber keine echte Breite

Die wichtigsten Marktbreite-Indikatoren

1. Advance/Decline Line (A/D Line)

Der klassischste Marktbreite-Indikator:

Tägliche Berechnung:

A/D = Advancing Stocks - Declining Stocks

A/D Line = Kumulierte Summe der täglichen A/D-Werte

Beispiel:
Tag 1: 1.800 Gewinner, 1.200 Verlierer → +600
Tag 2: 1.500 Gewinner, 1.500 Verlierer →    0
Tag 3: 1.100 Gewinner, 1.900 Verlierer → -800

A/D Line: Tag 1 = 600
          Tag 2 = 600 (600 + 0)
          Tag 3 = -200 (600 - 800)

Interpretation der A/D Line

Negative Divergenz (bearisch):

Index:                    A/D Line:
                         
    A     B                   A
   /\    /\                  /\
  /  \  /  \                /  \    B
 /    \/    \              /    \  /\
/            \            /      \/  \
                         /

Index: B > A (höheres Hoch)
A/D:   B < A (tieferes Hoch)
       → Rallye wird von weniger Aktien getragen
       → WARNUNG vor Top!

2. New Highs / New Lows

Zählt die Aktien, die 52-Wochen-Hochs/Tiefs erreichen:

10-Day Moving Average der New Highs/Lows

Extremwerte-Signale:

10d-MA New Highs > 200:   Euphorie, mögliches Top
10d-MA New Highs < 20:    Pessimismus, möglicher Boden

10d-MA New Lows > 100:    Panik, Kapitulation möglich
10d-MA New Lows < 10:     Gesunder Markt

3. McClellan Oscillator

Ein anspruchsvollerer Marktbreite-Oszillator:

Formel:

Ratio-Adjusted Net Advances (RANA):
    = (Advances - Declines) / (Advances + Declines)

McClellan Oscillator:
    = 19-Perioden-EMA(RANA) - 39-Perioden-EMA(RANA)

(Funktioniert ähnlich wie ein MACD, aber auf Marktbreite)

Interpretation

4. McClellan Summation Index

Die kumulierte Summe des McClellan Oscillators – zeigt den längerfristigen Trend der Marktbreite:

McClellan Summation Index = Σ (McClellan Oscillator)

Schlüssellevels:

     +2000 │════════════════════  Extreme Stärke
           │
     +1000 │────────────────────  Bullisch
           │
         0 │════════════════════  Neutral (wichtig!)
           │
     -1000 │────────────────────  Bearisch
           │
     -2000 │════════════════════  Extreme Schwäche

Signale

• Über 0: Breite bullisch, Long-Positionen bevorzugen
• Unter 0: Breite bearisch, Short-Positionen bevorzugen
• Kreuzung der 0-Linie: Wichtiges Trendwechsel-Signal
• Divergenzen: Wie bei A/D Line sehr aussagekräftig

5. Percent of Stocks Above Moving Average

Misst, wie viel Prozent der Aktien über einem bestimmten gleitenden Durchschnitt liegen:

Visualisierung (% über 50-Tage-MA):

100% │
     │  ════════════════════════  Überkauft (> 75%)
 75% │
     │  ○ ○   ○                   Normale Zone
 50% │━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━  Mittellinie
     │            ○   ○ ○
 25% │
     │  ════════════════════════  Überverkauft (< 25%)
  0% │

Praktische Anwendung der Marktbreite

Marktbreite-Dashboard

┌─────────────────────────────────────────────────────────┐
│           MARKTBREITE-DASHBOARD                         │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│                                                         │
│  A/D Line:           ▲ Steigend (bestätigt Index)      │
│  New Highs:          145  (gesund)                     │
│  New Lows:           23   (niedrig, positiv)           │
│  NH-NL Ratio:        6,3:1 (bullisch)                  │
│  McClellan Osc:      +72  (bullisches Momentum)        │
│  Summation Index:    +1.245 (bullischer Trend)         │
│  % über 50-MA:       68%  (leicht überkauft)          │
│  % über 200-MA:      72%  (langfristig stark)         │
│                                                         │
│  FAZIT: ████████████████░░░░  BULLISCH                 │
│         Marktbreite bestätigt Aufwärtstrend            │
│                                                         │
└─────────────────────────────────────────────────────────┘

Divergenz-Checkliste

Regel: Je mehr Divergenzen, desto höher die Wahrscheinlichkeit eines Tops.

Historische Beispiele

Dotcom-Blase 2000

NASDAQ vs. A/D Line (1999-2000):

        NASDAQ:                    A/D Line:
        
        März 2000                  Dezember 1998
           │                          │
           ▼                          ▼
          /\                         /\
         /  \                       /  \
        /    \                     /    \────────────
       /      \                   /           \
      /        \                 /             \
     /          \               /               \
    
Massive Divergenz: NASDAQ machte 15 Monate lang neue Hochs,
während die A/D Line bereits fiel.
→ Nur wenige Tech-Giganten trieben den Index
→ Bärenmarkt folgte

Corona-Crash 2020

Erholung März 2020:

23. März: S&P 500 Tief
          A/D Line: Extreme negative Werte
          % über 50-MA: 3% (!)
          McClellan Osc: < -200

→ Historische Überverkauft-Signale
→ Massiver Bounce folgte

Marktbreite für verschiedene Marktphasen

Praktische Übungen

Übung 1: A/D Line Analyse

Rufen Sie die A/D Line des S&P 500 auf (z.B. bei StockCharts.com mit Symbol $NYAD). Vergleichen Sie die letzten 3 Indexhochs mit den entsprechenden A/D Line-Hochs. Gibt es Divergenzen?

Übung 2: New Highs/Lows Tracking

Notieren Sie eine Woche lang täglich die Anzahl der New 52-Week Highs und Lows für den DAX oder S&P 500. Berechnen Sie das tägliche Verhältnis und den 5-Tage-Durchschnitt.

Übung 3: Marktbreite-Dashboard erstellen

Erstellen Sie Ihr eigenes Marktbreite-Dashboard mit mindestens 4 Indikatoren. Aktualisieren Sie es wöchentlich und notieren Sie Ihre Markteinschätzung basierend auf der Breite.

Kernaussagen

• Marktbreite zeigt Partizipation: Wie viele Aktien tragen eine Bewegung mit?
• A/D Line ist der Klassiker: Kumulierte Differenz von Gewinnern vs. Verlierern
• Divergenzen sind Warnsignale: Index-Hoch ohne Breite-Bestätigung = Gefahr
• New Highs/Lows zeigt Momentum: Expandierende New Highs = bullisch
• McClellan misst Geschwindigkeit: Wie schnell verbessert/verschlechtert sich die Breite
• % über MA zeigt Gesundheit: Extreme Werte signalisieren Wendepunkte
• Kombinieren Sie mehrere Indikatoren: Ein Dashboard gibt das vollständige Bild
• Langfristiger Wert: Marktbreite-Divergenzen haben historisch wichtige Tops angekündigt