6.6 ATR – Average True Range

6.6 ATR – Average True Range

Der Average True Range (ATR), entwickelt von J. Welles Wilder 1978, misst die durchschnittliche Volatilität eines Marktes. Er zeigt nicht die Richtung, sondern das Ausmaß der Preisbewegungen. Der ATR ist unverzichtbar für professionelles Risikomanagement und Stop-Loss-Platzierung.

Die Berechnung

Schritt 1: True Range (TR) berechnen

True Range = Maximum von:
1. Aktuelles Hoch - Aktuelles Tief
2. |Aktuelles Hoch - Vorheriger Schlusskurs|
3. |Aktuelles Tief - Vorheriger Schlusskurs|

Die True Range berücksichtigt auch Gaps!

Schritt 2: ATR berechnen

ATR = Gleitender Durchschnitt der True Range über n Perioden

Standard: 14 Perioden (Wilders geglätteter Durchschnitt)

Was ATR aussagt

Wichtig: ATR zeigt nicht, ob der Markt steigt oder fällt – nur wie stark er sich bewegt!

ATR für Stop-Loss-Platzierung

Die wichtigste Anwendung des ATR ist die volatilitätsbasierte Stop-Loss-Berechnung:

Die Chandelier-Exit-Methode

LONG-POSITION:
Stop-Loss = Höchstes Hoch (n Perioden) - (ATR × Multiplikator)

SHORT-POSITION:
Stop-Loss = Tiefstes Tief (n Perioden) + (ATR × Multiplikator)

Typischer Multiplikator: 2-3 ATR

Beispielberechnung:

Aktie: 100€
ATR (14): 2,50€

Konservativer Stop (3 ATR):
100€ - (2,50€ × 3) = 92,50€

Aggressiver Stop (2 ATR):
100€ - (2,50€ × 2) = 95,00€

→ Stop sollte zwischen 95€ und 92,50€ liegen

Warum ATR-basierte Stops besser sind:

• Passt sich der Volatilität an: In ruhigen Märkten enger, in volatilen weiter
• Reduziert Whipsaws: Verhindert Ausstoppen durch normales Rauschen
• Objektiv: Keine subjektive Entscheidung

ATR für Positionsgrößenberechnung

Der ATR ermöglicht volatilitätsbasiertes Position Sizing:

Risikokapital = Gesamtkapital × Max. Risiko pro Trade

Positionsgröße = Risikokapital / (ATR × Multiplikator)

BEISPIEL:
- Kapital: 50.000€
- Max. Risiko: 1% = 500€
- ATR: 2,50€
- Multiplikator: 2

Positionsgröße = 500€ / (2,50€ × 2)
                = 500€ / 5€
                = 100 Aktien

Vorteile:

• Gleiche Risiko-Exposure bei unterschiedlicher Volatilität
• Automatische Anpassung an Marktbedingungen
• Bei hoher Volatilität: kleinere Position
• Bei niedriger Volatilität: größere Position

ATR für Kurszielberechnung

ATR hilft, realistische Kursziele zu setzen:

Kursziel = Einstiegspreis + (ATR × Multiplikator)

BEISPIEL:
Einstieg: 100€
ATR: 2,50€

Konservatives Ziel (1 ATR): 102,50€
Standard-Ziel (2 ATR): 105,00€
Aggressives Ziel (3 ATR): 107,50€

Risk/Reward mit ATR:

• Stop: 2 ATR unter Einstieg
• Ziel: 3-4 ATR über Einstieg
• → Risk/Reward = 1:1,5 bis 1:2

ATR als Volatilitäts-Filter

Hohe ATR (über dem Durchschnitt):

• Größere Bewegungen möglich
• Stop-Loss weiter setzen
• Positionsgröße reduzieren
• Breakout-Trades bevorzugen

Niedrige ATR (unter dem Durchschnitt):

• Ruhiger Markt, möglicher Squeeze
• Engere Stops möglich
• Auf Breakout vorbereiten
• Range-Trading oder warten

ATR-Trailing-Stop

Ein dynamischer Stop, der sich mit dem Trend bewegt:

LONG-POSITION:
Trailing Stop = Höchstes Hoch seit Einstieg - (ATR × Multiplikator)

Aktualisierung:
- Stop wird nur nach oben angepasst
- Nie nach unten (würde Risiko erhöhen)

BEISPIEL:
Tag 1: Hoch 100€, ATR 2,50€, Stop = 100 - 5 = 95€
Tag 2: Hoch 103€, ATR 2,60€, Stop = 103 - 5,20 = 97,80€
Tag 3: Hoch 102€ (niedriger), Stop bleibt bei 97,80€

ATR-Einstellungen

ATR vs. andere Volatilitätsmesser

Praktische Anwendung: ATR-System

1. Vor dem Trade:
   • ATR lesen (14 Perioden)
   • Positionsgröße berechnen
   • Stop-Loss bestimmen (2-3 ATR)
   • Kursziel setzen (2-4 ATR)
2. Im Trade:
   • ATR-Trailing-Stop implementieren
   • Bei ATR-Anstieg: Stop anpassen
3. Bei Exit:
   • Stop oder Ziel erreicht
   • Dokumentieren für Optimierung

Praktische Übung

1. Öffnen Sie einen Aktienchart mit ATR (14)
2. Notieren Sie den aktuellen ATR-Wert
3. Berechnen Sie:
   • Stop-Loss bei 2 ATR unter dem aktuellen Kurs
   • Kursziel bei 3 ATR über dem aktuellen Kurs
   • Positionsgröße bei 1% Risiko und 50.000€ Kapital
4. Vergleichen Sie die aktuelle ATR mit dem 6-Monats-Durchschnitt
5. Ist die Volatilität gerade hoch oder niedrig?

Kernaussagen dieses Kapitels

• ATR misst Volatilität, nicht Richtung
• Wichtigste Anwendung: Stop-Loss-Berechnung (2-3 ATR)
• Ermöglicht volatilitätsbasiertes Position Sizing
• ATR-Trailing-Stops passen sich der Marktbewegung an
• Hoher ATR = größere Stops, kleinere Positionen
• Niedriger ATR = möglicher Squeeze, Breakout-Vorbereitung

Max. Risiko = 50.000 EUR x 1% = 500 EUR
Risiko pro Aktie = 25 USD (ca. 23 EUR)
Positionsgröße = 500 / 23 = 21 Aktien
Positionswert = 21 x 250 = 5.250 USD